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海富通固定收益基金经理何谦感慨，目前信用债已是“买无可买”，完全无法满足客户希望的收益率要求。例如，10年金融债收益率为3.9%，3到5年的信用债收益率为3.9%，这意味着已经没有多少信用价差和期限价差，导致全市场都在拉长久期、下沉评级，去买5年的2A+信用债。

1934年金价重估的另一重要背景是债务危机，我们将在后文论述。1.2 1971年“尼克松冲击”1960年代，随着美国深陷越南战争难以自拔，市场对美元的信心丧失殆尽，对黄金的热情则有增无减。1961年，为了将金价稳定在35美元/盎司，美国联合其他发达经济体建立了“伦敦黄金池（London Gold Pool）”，设想在黄金市场价高于官方定价时抛售黄金，反之则在市场购回黄金。当时的西德宣布不会用美元兑换黄金。1968年11月，稳定金价的一切努力以失败告终，伦敦现货黄金市场临时关闭。

但这种监管套利行为正引发新的ICO乱象。部分具有欺诈性质的ICO项目先在中小国家注册，然后在开曼群岛等离岸金融中心设立所谓的基金，向不同国家散户募集资金认购。“由于这些国家对ICO项目募资对象未做限制，因此很多没有实际应用场景与底层技术的区块链项目采取类似‘传销’等方式向不同国家散户募资。其获利逻辑是吸引更多不知情投资者参与认购数字货币，将价格推高后获利退出。”上述国内创投基金负责人直言。

其中，有6起属异地收购。中国企业研究院首席研究员李锦向粉巷君表示，从去年开始这一现象就非常普遍。一方面是民营上市公司经营困难，另一方面国企的收购属市场行为，也是拯救了民营企业。“这不论对民企还是国企都是好事，民企融资成本高，多从城商、农商、非银等渠道融资。这些机构处在银行间市场的下游，上游水龙头一收紧，下游的流动性都有困难。民企引入国资，是一个巨大的增信措施，在今后融资上会有很多好处。”

达里奥认为“漂亮的去杠杆（beautiful deleveraging）”需要宽松的货币政策刺激或债务货币化，以及本币贬值，从而抵消去杠杆的通缩压力。在两次债务危机的应对中，美国都基本遵循了这样的方法——短期利率降至0附近，为金融体系注入流动性，美元对主要货币贬值。此时黄金受益于两方面的利好：（1）美元既是全球本位币，也是国际金价的主要定价因子，美元贬值即黄金购买力提高；（2）低利率环境使得债券收益率和其他资产的预期收益率下降，这使得投资黄金这种不孳息资产的机会成本下降。

存贷款：6月新增信贷显著增长从中国人民银行传来的消息显示，今年上半年人民币存款增加9万亿元。其中，住户存款增加4.26万亿元，非金融企业存款增加2970亿元，财政性存款增加3878亿元，非银行业金融机构存款增加2.21万亿元。6月份，人民币存款增加2.1万亿元，同比少增5482亿元。