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足够低的预期带来了超预期的可能。以海天为例，今年海天的涨幅仍然超过我们和市场在年初的判断，每个季度17/20的增长下，股价不断提振背后的原因，我们认为是足够低的预期带来了不断超预期的可能。具体来说，我们在18年年底路演的时候，不少投资者对海天18年17%的增速目标非常质疑，19年中每每调研，我们也感受到投资者对海天增长保持足够的谨慎，这说明此轮预期的下移相对充分。在这种背景下，增速不回落即是超预期。

标的选择上，我们坚持在深刻理解生意本质的基础上选股，并选择打法与其生意本质要求的方式契合，且已经构造出较为明确地竞争优势的企业。品牌和渠道实为相辅相成，但是在不同生意模式中当有所侧重。具体来说，高端品更加看重品牌，既包括通过品牌宣传提升品牌力的企业，也包括通过渠道合力强化品牌形象的企业，品牌势能拉升对高端品的净利率、周转率均有带动，双击效果带来更好的成长确定性。大众品选择管理能力强、效率高的企业，既包括通过品牌张力帮助企业动销的企业，也包括加强渠道服务来提升渠道周转的企业。优秀企业将在日复一日的高周转中成为细分行业中的大众之王。我们会在标的选择上，坚持在深刻理解生意本质的基础上选股，并选择打法与其生意本质要求的方式契合的企业。

[环球网报道 记者 王欢]日本政府12月5日在首相官邸召开由专家组成的“安全保障与防卫力相关恳谈会”（主席为日本商工会议所主席三村明夫）会议。日政府在会上出示了将于年内制定的新防卫力建设指针《防卫计划大纲》“要素草案”，其中明确表示将“重点投资”太空、网络及电磁波等新领域及最尖端的防卫技术。

作者 | 陈兰编辑 | 封成两年前，不爱露面的张小龙首次在公开场合谈及微信价值观。他建议用户远离微信，因为用户在微信里面花的时间太多了，几乎是上瘾状态，他很担心。张小龙说完这些话后，现场的、手机屏幕外的观众都热泪盈眶地把掌声鲜花送给了他。那一年微信的月活跃用户数量正式超越QQ成为腾讯旗舰级产品，而张小龙在观众眼里是行业内走心的产品经理。

故宫博物院刚刚发出消息：这是谣传。 2019年2月20日晚故宫博物院“紫禁城上元之夜”文化活动正常进行，网上预约观众可按预约时间正常进入故宫参观，目前院内参观秩序井然。 请广大观众勿信谣言。特此声明但也有观众反应，晚7时45分左右，南长街南口已经封路，只出不进。

值得我们思考的问题，并不是某一只股票发行是否启用了“绿鞋”机制，而是为什么这种灵活的发行方式很少被启用。其背后深层次的原因折射出我国资本市场在新股发行定价效率方面的缺失，即新股发行定价还没有完全实现市场化。当前，我国资本市场正在全面深化改革，其中新股常态化发行和完善交易规则与退市制度这几项改革举措，将会大幅提升新股发行的市场化程度。随着这些改革举措的逐渐落地，未来也许我们将会看到更多的“绿鞋”机制，以及其他更加多样、更加灵活的新股发行方式。