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责任编辑：赵慧芳国际资讯解析：北京时间周五20：30，美国将公布8月非农就业报告，这是日内最受关注的经济数据，预计将引发市场的剧烈波动。此次就业报告对于美联储本月晚些时候的利率决定至关重要。媒体调查显示，美国8月份非农就业人口料增加16万人，增幅低于7月份的16.4万人。美国7月失业率料稳定在3.7%，平均每小时工资月率料增长0.3%。

三、中美贸易摩擦：中美贸易摩擦阶段性缓解1、中美贸易摩擦升级，进出口、外汇及股市均受到负向影响2018年中美两国互列加征关税清单，中美贸易摩擦升级。2017年8月14日，美国总统特朗普向美国贸易代表办公室（以下简称USTR）发布备忘录，要求USTR针对我国展开301调查。2017年8月18日，USTR启动调查。USTR分别于3月和11月发布两份301调查报告。USTR认为我国技术转让制度不合理、许可制度存在歧视性、存在入侵美国商业网络行为等，认定我国的行为、政策或者措施存在不合理、歧视性，损害了美国商业利益。两份301调查报告透露了三层核心信息，分别为：一是指责我国政府过度参与经济活动；二是指责我国政府与国有企业以及部分私有企业关系过于紧密；三是301调查重要出发点在于保护美国技术领先地位，以获取高额回报。2018年4月3日，USTR决定对我国出口至美国的500亿商品加征25%惩罚性关税，其中340亿美元商品的惩罚性关税于7月6日开始实施，剩下的160亿美元商品的惩罚性关税于8月23日开始实施。由于我国也对美国出口至我国的500亿商品加征25%的关税，2018年9月18日，USTR宣布对我国出口至美国的2000亿美元商品加征惩罚性关税，9月28日起对2000亿美元商品加征10%的惩罚性关税，2019年1月1日起将惩罚性关税税率提高至25%。2018年12月1日，中美两国元首达成共识，暂停加征新的关税，且美国同意2019年1月1日以后对2000亿美元商品加征10%的税率，不再提高至25%。

4、人民币汇率：2019年人民币汇率趋稳，对资本市场具有重要的稳定作用。1）2018年美元强势，人民币兑美元贬值。2018年全球经济放缓，美国经济一枝独秀，全球大多数国家货币相对美元贬值，人民币兑美元也贬值较多。2）2019年美元“式微”，人民币“趋稳”。我们在2018年10月最早提出美元“式微”，人民币“趋稳”，这一点观点得到验证。人民币兑美元趋稳的核心在于中美经济基本面将从分化走向收敛，美元上涨动能衰退是大概率趋势。人民币汇率稳定对于资本市场至关重要，人民币汇率稳定意味着其对资本市场的掣肘减弱。

（2）晶圆厂投资持续推进，驱动晶圆制造材料需求增长中国是全球最大的半导体消费市场，在下游需求的推动下，集成电路产业向大陆持续转移；再加之近年来国际局势的波动让中国半导体自主可控刻不容缓；近几年国家战略推动下政策、资金、人才环境对半导体产业持续利好。多重利好下，中国半导体产业获得了强大的发展动力。

2、整体A股ROE有望在未来几年回升，拉动A股走出一轮“业绩牛”A股整体企业的盈利能力（ROE）有望在未来几年逐步回升，从而带动A股走出一轮真正依靠盈利驱动的“长牛”。尽管未来中国的实际GDP增速可能不断下台阶降速，但整体企业的ROE水平有望在今年企稳回升，原因在于影响企业ROE的六个因素当中，两个因素将开始逐渐改善（其他四个因素进一步变差和明显改善的概率都不高）。2010年之后，中国经济增长没有向上的根本原因，在于资本回报率趋势性下降，资本开支欲望不高。从影响资本回报率的六个变量来看，当前中国的税负较高、租金成本较高、劳动人口结构变化、过剩产能约束、模仿创新贡献下降和资金成本较高，共同造成资本回报率长期低迷。展望未来，资金成本、工资成本、租金成本、产能利用率这四个变量进一步变差的概率在下降，但改善程度也相对有限；但是，短期靠减税、中长期靠创新（技术进步），有望拉动企业ROE逐渐回升，当前的减税降费、科创板等政策的推出都是比较确定的、正面的信号。（详细分析，请参见2月12日国金宏观专题报告《当前我国经济的核心问题：资本回报率持续下行》）

作为软件和互联网行业的大佬，雷军找到了能够做手机系统、手机软件和设计的人，就是没有找到能够把手机硬件做出来的人。雷军当时的目标是VP级别的人才，有技术做硬件研发，有背景能镇得住供应链的人才。但在那几年，能够入得了雷军法眼的牛人通常都待在跨国公司做高管，高薪低压无风险，出差还能住五星，谁会看上一家创业公司？